供给方面：开工产能维持在3615万吨附近，投复产继续大幅不及预期;成本端：氧化铝、动力煤价格企稳，成本短期难以进行下行，行业仅处于微利状态。库存方面：LME库存下降至126.09万吨附近，上期所年后首次下降至97.02万吨，社会库下降至226.3万吨，国内现货库存开始进入拐点。近期贸易战的炒作，市场情绪较为亢奋，尤其国内减税，自备电厂违规查处等利多信息提振，铝价开始企稳反弹。但是，随着后续电解铝企业新投将逐渐增加，而铝价反弹压制加大，因此预计铝市中期依然偏弱运行。

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