(1)现货成交：今日上海成交集中 14720~14740 元/吨，对当月贴水 90~80 元 /吨，无锡成交集中 14720~14740 元/吨，杭州成交集中 14750~14760 元/吨。近期冶炼厂出货意愿明显积极，市场可流通货源充裕，但华东地区下游订单整体不如华南及华中地区，因此加工企业采购意愿受限，今日华东市场整体成交不佳。广东现货市场成交集中在 14740~14760 元/吨，粤沪价差维持在 20 元/吨附近。近期冶炼厂出货意愿明显积极，市场可流通货源充裕，下游保持按需采购，广东地区加工企业订单平稳，刚需客观存在，且临近周末有一定备货需求，今日广东市场整体成交尚可。(2)库存与仓单： LME 铝库存增加 6275 吨至 1249450 吨。注销仓单 252575 吨，注销仓单占比快速降至 20.21%。(3)逻辑与观点：原料端，国内氧化铝价格涨至 3000 元/吨后企稳;整治自备电厂以及动力煤价格走强抬升电力成本;预焙阳极方面，随着复产及新产能投放，以及石油焦及煤沥青价格下降，预焙阳极价格后期仍有下行空间。原料端来看，电解铝总生产成本逐渐持稳，后期若自备电厂整治从严，成本仍有上行空间。虽然国内库存压力较大，但库存处于被动去库周期，截止 5 月 17 日，电解铝社会库存环比上周四减少 5.8 万吨至 213.8 万吨，消费地铝锭库存创年内最大周度降幅。LME 库存下滑态势同样明显，表明全球铝消费表现强劲，消费旺季对铝价有支撑。但需警惕电解铝新增产能投放对于供给端的压力。总体来看，铝价有望震荡偏强运行，目标区间为 15000-15500 元/吨。

(责任编辑：南南)