供给方面：开工产能上升至4620万吨，新产能陆续投放中;成本端：氧化铝价止跌企稳、动力煤维持高位，而其他辅料都有所上涨，铝价大涨行情扭亏为盈。库存方面：LME库存略下降升至110.2万吨，上期所继续增加至75.4万吨，社会库继续增长。需求方面，季节性淡季叠加环保拖累，整体表现平稳，现货贴水维持较大幅度。随着新增产能的投放，叠加下游消费淡季，国内库存累积势头不减，预计在春节之前，国内库存将持续处于季节性累库中，高库存料将对铝价有所压制。近期伦铝大幅拉动铝价上行，最多风险较大，可尝试逢高短空。

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