供给方面：开工产能略增至 3710 万吨，政策和资金因素制约新增产能投产;成本端：氧化铝企稳反弹，煤价高位震荡，成本略有回升，行业整体处于亏损阶段。库存方面：LME 库略增至 114.5 万吨，上期所下降至 91.77 万吨，社会库下降至 176.5 万吨，国内去库力度减弱。受到“蓝天保卫战计划”支撑，其中汾渭平原今年也被纳入供暖季限产当中，铝价呈现看跌。另外，环保问题导致国内铝土矿供应偏紧，限制氧化铝生产，氧化铝价格开始企稳，成本端支撑作用开始显现。我们认为，随着贸易商风险情绪缓和，电解铝在政策托底下，行业处于亏损阶段，已经具备短线做多安全边际。预计后市铝价将呈现企稳震荡走势。操作建议适当于成本线附近轻仓试多。

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