现货方面，LME铝现货贴水10.5美元/吨，前一交易日为贴水10.75美元/吨。根据SMM，上海成交价集中于13740~13760元/吨，对当月贴水40元/吨~贴水30元/吨，今日持货商整体出货较积极，期铝Back价差渐有收窄，下游除按需采购外少有备货，接货反馈较为一般。今日华东整体成交一般，相比昨日略差。广东市场实际成交集中在13810~13830元/吨，粤沪价差维持在60元/吨，市场流通货源充裕，期铝上行给予中间商一定接货信心，整体交投尚可，但下游并未表现出强烈的接货意愿。

　　库存方面，11月22日LME铝锭库存减少0.21 万吨至 107.04 万吨，11月22日，国内铝锭社会库存较上周一减少1.4万吨至133.9万吨。

　　观点：昨日铝价止跌反弹，基本面几无变化。当前铝锭仍维持去库状态，但根据当前推算的供应缺口尚不足以使高企库存快速减少，此外下游逐渐进入季节性淡季，铝价预计反弹后仍将重回偏弱震荡走势。但如果未来由于亏损导致电解铝企业减产增加，预计铝价将出现反弹，但反弹力度仍需看后市是否会出现电解铝企业减产，目前来看减产尚且未构成规模。另一方面，电解铝四季度新增投产较为集中，施压铝价，但如果价格再度下跌，也将影响新增产能的释放速度。

　　策略：谨慎偏空，等待反弹后的抛空机会。套利：观望

　　风险点：宏观风险。

(责任编辑：南南)