现货方面，LME铝现货升水2.5美元/吨，前一交易日升水9.75美元/吨。根据SMM，两地报价开始集中于13910-13930元/吨之间，较昨日价格回落近120元/吨，对当月盘面贴水140至贴120元/吨之间，因价格大幅回落下游今日接货状态较前几日明显好转，采购有所增加，整体而言，华东今日成交尚可。

　　库存方面，11月12日LME铝锭库存增加0.16 万吨至94.21 万吨。根据我的有色，11月11日，国内铝锭社会库存较上周四增加0.6万吨至83.2万吨。

　　观点：中美贸易摩擦缓以及现货紧张对铝价的支撑边际走弱，加之短期美元走强，铝价持续回落。当前国内生产企业利润仍维持较高水平，电解铝厂在有利可图的状况下正加速投产进程，铝锭后期供给压力较大。此外就目前各地采暖季政策而言，对电解铝企业影响有限。而根据产能投放推演，10月新增和复产产能均未明显提速，且按当前的复产和新增产能投产节奏，11月料新增规模依然处于较低水平，11月份预计电解铝去库存过程或持续，加之某大户收获量仍维持较高水平，去库速度或快于预期。综上，预计沪铝价格将延续13600-14200区间内震荡行情。

　　策略：单边：中性，观望。套利：观望。

　　风险点：宏观因素。

(责任编辑：南南)